曾以大病众筹平台“缓慢筹”起家的缓慢健康集团(简称“缓慢健康”，国内运营主体为“北京缓慢怡康信息技巧有限公司”)，在冲刺港股IPO之际履历紧要业务诊治。
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自2024年以来，公司剥离了备受关爱的众筹业务，试图以“AI+健康做事”重塑形象。然则，公益与交易界限的争议、保障业务下滑导致的盈利难题，以及用户投诉激励的信任危急交汇在一谈，使这家互联网健康平台的上市之路充满挑战。
“割肉”缓慢筹求生，转型AI救场：用户流失2000万成痛点
2月上旬，缓慢健康向港交所递交上市肯求。然则就在递表前的2024年6月，首创东谈主杨胤主动将闻名度最高的线上大病筹款平台“缓慢筹”和旗下朵尔病院干系业务从上市主体中剥离。
这一举动被视为一方面是出于合规需要，另一方面则因为“缓慢筹”鄙俚卷入争议，反而可能成为上市职守。剥离中枢众筹业务后，缓慢健康选拔以“AI+健康做事”为新标签，缓慢自如冲击成本市集。
业务重组后，公司谋划数据一度亮眼：物化2024年前三季度营收打破6.43亿元东谈主民币，注册用户总和达到1.68亿。
然则招股书细节揭示出严峻现实：当年两年内平台活跃用户从7050万暴减至5000万，流失逾越2000万；也曾占大头的保障业务握续下滑，新拓展的健康管作事务毛利率则从近97%暴跌至约20%。
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有分析指出，这种“增量不增收”的困局夸耀出缓慢健康转型的制肘——流量红利衰退下，奈何将公益场景积存的用户转化为平素健康做事的付用度户，成为一浩劫题。
在零落了众筹求援的场景后，用户黏性也大不如前。数据夸耀，缓慢健康平台用户的东谈主均停留时长已从捐钱期间的5分钟骤降至平素健康内容的30秒。
杨胤早年依托“悲情赞助”获取流量的增长模式似乎正在失效：当年东谈主们娇傲为生分东谈主的大病求救助苦救难，但如今很难为AI医师的健康淡薄买单。不错说，业务剥离后的缓慢健康站在了新的着手，却不得不直面用户增长乏力与交易模式转型的双重阵痛。
保障“引擎”熄火？收入占比跌至15%，净利暴降40%压顶
缓慢健康的交易化主要依赖保障经纪与健康做事两大板块。然则，自2021年网罗互助行业遇到监管风暴后，公司保障业务增长乏力的问题日益突显。
彼时，包括缓慢筹旗下“缓慢互助”在内的多家网罗互助野心接踵关停，行业干预深度诊治期。这一方面导致缓慢健康失去了一部分中枢用户基础，另一方面监管部门对互联网保障业务收紧策略——如2022年银保监会出台新规严格戒指第三方平台谋划天禀，部分险企因此暂停与第三方的联结，这齐胜利影响了缓慢健康的保障板块功绩。
财务数据夸耀，缓慢健康保障经纪做事收入已出现下滑。2022年公司通过线上保障经纪获取收入约1.41亿元，占总营收35.7%；但2023年前三季度保障经纪收入降至9865万元，仅占营收15.3%，同期保障技巧做事收入也从上年同期的1.44亿元微降至1.40亿元。
跟着健康做事收入在2024年前三季度增至总营收的61.8%，传统保障业务的比紧要幅下滑，也曾的主营引擎闪现潜力不及。行业大环境亦不乐不雅：2024年前11个月东谈主身险公司保费虽小幅增长6.3%，但承保保额下降了13%，反应出寿险市集需求疲软。缓慢健康不得不在保障销售除外寻找新的增长点。
盈利方面，公司正履历“增收不增利”的困局。招股书夸耀，缓慢健康集团2022年营收3.94亿元，经诊治净利润1.49亿元；2023年营收增至4.90亿元，净利润微降至1.47亿元。
然则2024年前三季度，公司营收虽同比翻番至6.43亿元，上年同期为3.10亿元，但净利润却从1.33亿元大幅滑落至7657.50万元，同比骤降逾40%。
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毛利率亦从2022年的82.6%和2023年的79.9%猛降至2024年前三季度的43.4%。据悉，这主要由于高毛利的保障业务占比缩减，而占收入六成以上的健康做事板块毛利率仅约20%，难以提供富余利润孝顺。
图片与此同期，公司为获取用户付出的代价容许：2024年前三季度销售及营销开支达到1.136亿元，同比加多约60%，但用户活跃度却未见提高，反而握续下滑。不错说，在流量红利渐退和获客成本高企的双重挤压下，缓慢健康的盈利智力正承受严峻锻真金不怕火。
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“公益”外套下的交易陷坑：捐钱变卖保障，缓慢筹争议四起
四肢中国网罗大病众筹的先驱，“缓慢筹”永久披着公益的外套，却在比年来因交易化举措饱受质疑。不少用户责怪，缓慢筹“打着慈善的幌子，作念着保障销售的生意。”
该平台早期以“公益赞助”聚会了海量爱心用户，通过酬酢网罗为重病患者筹集善款。然则在流量变现压力下，平台开动借筹款场景实行保障居品，由此激励公益与交易界限的狠恶争议。
多家媒体曝光的案例夸耀，缓慢筹在用户捐钱时逃避附加收费和指引购买保障的套路。举例，有效户微信捐钱20元却被扣款23元，原因是系统默许勾选了3元保费，即使手动取消后系统仍会自动勾选。
又有效户在捐钱页面点击了“平台帮我捐10元”，过后才发现现实上默许订阅了每月0.99元的保障做事。以致有捐钱东谈主几天后窘态收到“投保得胜”的示知，被自动扣款50元而不知情。
对此，据深圳商报，北京谈可特讼师事务所讼师林益沛觉得，这类步履滋扰了用户知情权，可能违犯《消费者权利保护法》《个东谈主信息保护法》等法律。
不仅线上如斯，线下筹款的灰色操作通常令缓慢筹形象受损。据“1818黄金眼”报谈，此前浙江又名患者家属通过缓慢筹筹得1万元善款，却仅拿到其中2000元——其余80%被所谓筹款参谋人以“实行费”面容监禁。
事件曝光后涉事东谈主员被除名，但这揭浮现一条地下产业链：一些中介东谈主员物色重病患者发起筹款，通过营销技能提高曝光，并在款项到账后按比例抽成。这种步履公然违抗公益初心，使缓慢筹堕入谈德信任的双重危急。
信任“滑铁卢”：隐性扣费致投诉频发
过度交易化激励的负面效应，胜利体当今用户信任的流失上。缓慢筹曾堪称“3000万家庭信托的健康保障平台”，如今却堕入前所未有的信任危急。
比年围绕缓慢筹的指引捐钱购保、隐性扣费、信息奢侈等投诉在酬酢媒体和黑猫投诉平台不断发酵。这些事件不仅招致公众质疑，也引起监管部门的高度关爱。
北京市市集监管局、工信部等部门曾警示，将针对缓慢筹涉嫌滋扰消费者权利、非法扣款等步履伸开访问，情节严重者可能濒临破除许可或移送公安机关贬责。
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事实上，早在2022年7月，缓慢筹的保障经纪子公司就因极端宣传“首月0元”销售保障被银保监会罚金100万元。但即便履历处罚风云，近两年来关联强制收取做事费、非法销售保障的曝料仍多如牛毛。
信任危急不仅是公论压力，更对公司业务酿成本质影响。正如业内东谈主士指出的那样，缓慢筹早期靠“大病筹款”的悲情场景赢得用户信任，当平台转而向这些用户卖保障时，信任消费殆尽，转化率便断崖式下落。
用户口碑的滑坡还可能带来恶性轮回：信任下降导致用户流失，用户减少又进一步影响公司营收与盈利，从而令投资者信心承压。关于起家于公益信任的缓慢健康来说，奈何竖立公众形象、重建用户信心，已成为关系其长期发展的要津课题。
巨头押注IPO，缓慢健康胜算几何？
尽管艰辛重重，缓慢健康集团仍在成本的推动下加快奔赴IPO。招股书暴露，公司在2015年至2021年间累计完成约1.26亿好意思元(约合东谈主民币9.2亿元)的融资，投资声势包括阳光保障、IDG成本、德同成本、同谈成本、腾讯等闻名机构。
无边的鼓舞布景为缓慢健康拓展业务提供了资金复旧，也带来了上市变现的诉求。有分析指出，恰是投资方的多年恭候和健康赛谈的成本窗口期，使得缓慢健康选拔此时赴港上市，以期补充转型所需的“弹药”。
另一方面，市集竞争的狠恶过程亦退却忽视。曾与缓慢健康并称“双雄”的水点公司抢先在2021年登陆好意思股，但上市后股价永久低迷，市值较高点缩水逾越90%，突显互联网健康保障行业盈利模式遇到质疑。
国内还有祥瑞好医师、微医、水点筹等玩家深耕在线医疗和保障界限，新兴的圆心科技等数字健康企业也在谋求上市，中分市集。
在表里交困下，缓慢健康试图讲出新故事——押注东谈主工智能技巧成为其解围的伏击筹码。据财经网报谈，公司研发了智能营销和匹配模子“AIcare 4.0”，并自主素质了大模子“缓慢问医Dr.GPT”，期骗海量医疗数据和临床案例为用户提供个性化的健康商议与问诊做事。
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缓慢健康但愿通过“科技+健康”的路子提高做事粘性和运营收尾，拓展新的增漫空间。这一策略契合了现时大健康产业向数字化、智能化升级的趋势。业内东谈主士指出，跟着东谈主工智能、大数据等技巧深远医疗健康界限，数字健康做事的市集出路依然渊博。
剥离公益众筹、转战港股IPO的缓慢健康，正站在十字街头。一方面，它背靠无边成本、布局“健康做事+保障科技+AI”生态，试图陆续互联网医疗的增长故事；另一方面，用户信任透支、主业盈利承压的现实又给其出路蒙上暗影。
从“缓慢筹”起家，如今缓慢健康却在剥离众筹后济河焚州。从7050万用户滑坡至5000万的信任危急，到净利暴降40%的盈利阵痛，这家背靠9.2亿融资的健康平台，能否翻盘IPO，照旧成本市集的一谈悬念。
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